深交所上市委2023年第21次审议会议将于4月13日召开，矽电半导体设备(深圳)股份有限公司(以下简称“矽电股份”)将迎上会大考。
据了解，矽电股份主营半导体专用设备的研发、生产和销售，具体专注于半导体探针测试技术领域，主要产品包括晶粒探针台、晶圆探针台，报告期内前述两种产品的收入占比均超95%。本次公司拟冲击创业板IPO，保荐券商为招商证券。
值得注意的是，在招股书中，矽电股份以7个节点来标注公司近二十年主要产品的演变，其中6个节点涉及晶圆探针台，仅1个节点涉及晶粒探针台，但实际上，公司晶粒探针台收入占比较高，且其毛利率相对较低。
矽电股份之所以能于近年来收获持续的业绩增长，与大客户三安光电、兆驰股份等密切相关。颇为敏感的是，前述两客户实控人之子女曾于报告期内入股公司，构成客户关联方，此种情况被深交所连续三次问及。
低毛利率产品占比较高
招股书显示，矽电股份成立于2003年12月。在近二十年的发展历史中，公司共涉及7个比较重要的产品节点。
具体来看，矽电股份分别于2004年、2007年、2012年、2018年、2019年、2021年研发迭代并销售了6英寸、8英寸、12英寸等晶圆探针台产品，于2011年研发了晶粒探针台。显然，从新产品的研发推出等角度来讲，公司对晶圆探针台投入相对较多。
然而，数据显示，2020年至2022年，矽电股份晶粒探针台分别实现销售收入约1.11亿元、2.54亿元、3.11亿元，占主营业务收入比例分别为60.17%、64.36%、71.27%；晶圆探针台分别实现销售收入约0.67亿元、1.37亿元、1.13亿元，占主营业务收入比例分别为36.56%、34.65%、25.89%。
毛利率方面，2020年至2022年，矽电股份晶粒探针台毛利率分别为34.30%、37.42%、41.94%，晶粒探针台毛利率分别为48.23%、50.96%、49.71%。
对于晶粒探针台及晶圆探针台，深交所曾要求矽电股份就应用领域、衡量产品先进性的技术指标等说明二者的具体异同，并结合技术水平等说明晶圆探针台毛利率高于晶粒探针台的原因等。
对此，矽电股份表示，二者属于不同技术路线的产品。总体而言，晶圆探针台对综合精度的要求较高且对技术指标的要求相对较多，研发难度大于晶粒探针台，需要投入较多的研发及测试成本以形成技术壁垒，因此毛利率水平较高。
此外，在中国大陆探针台设备市场，矽电股份面临着来自海外公司的激烈竞争。根据 SEMI和 CSA Research统计，2019年中国大陆探针台设备市场中，日本的东京电子、东京精密以及中国台湾的惠特科技、旺矽科技市场份额分别为34%、24%、2%和 14%，合计达74%。矽电股份占据13%的市场份额，市场排名第4名。
大客户关联入股频遭问询
数据显示，2020年至2022年，矽电股份分别实现营收约1.88亿元、3.99亿元、4.42亿元，分别同比增长约101.49%、112.29%、10.73%；公司分别实现归母净利润约0.34亿元、0.97亿元、1.16亿元，分别同比增长约536.56%、189.11%、18.96%。
其中，2022年矽电股份的业绩增速同比显著下滑。细究之下，公司能够于去年这一冲击创业板上市的关键节点维持增长态势，主要仰赖于对三安光电及兆驰股份旗下公司的销售收入。
据招股书，2022年矽电股份对其他大客户收入相对减少的背景下，公司对三安光电、兆驰股份的销售收入分别约为2.29亿元、0.37亿元，未下滑且反而大幅增长，占公司收入比例分别为51.85%、8.41%。公司对三安光电销售收入超50%，形成大客户依赖。
相比之下，2019年至2021年，矽电股份对三安光电销售收入分别约为725.98万元、5702.34万元、9979.62万元，占公司收入比例分别为7.78%、30.33%、25.00%。兆驰股份则仅于2020年以2675.80万元的销售金额位列公司当年度第二大客户，2019年、2021年则不在公司前五大客户之列。
颇为敏感的是，三安光电、兆驰股份的关联方于报告期内入股矽电股份。招股书显示，2020年9月18日，林志强、顾乡分别以货币方式出资2750万元、2000万元认购公司约75万股、54.55万股。截至最新版招股书签署日，两人在公司的持股比例分别为2.40%、1.74%。
林志强实为三安光电董事长，其父林秀成为三安光电实控人，控制三安光电32.54%的表决权；顾乡入股时，其父顾伟为兆驰股份的实控人。截至招股书签署日，顾伟及其一致行动人控制兆驰股份的表决权比例由54.58%下降至5.00%，兆驰股份的实际控制人变更为深圳市资本运营集团有限公司。
上述客户的关联自然入股引监管频频关注，矽电股份的创业板上市申请于2022年6月1日被受理，其后共经历两轮审核问询及一轮审核中心意见落实，客户关联入股问题连续三次被重点问及。
对于矽电股份的IPO进展，中国网财经记者将持续关注。
