负极龙头翔丰华的业绩可持续吗?

来源:金融界 时间:2022-08-08 18:03:18  阅读量:4263   

在新能源赛道火热的时候,负极材料龙头公司也迎来业绩增长期。

昨日,翔凤华发布2022年半年报报告期内,公司实现营业收入9.42亿元,同比增长146.72%,归属于上市公司股东的净利润9287.66万元,同比增长117.52%

向凤华的成绩单相当亮眼受此消息影响,翔凤华股价今日一度上涨超过8元%,收盘价涨幅超过5%那么未来翔凤华的业绩增长能否持续

01

受益于新能源

高度繁荣

翔凤华的辉煌业绩离不开新能源产业的高度繁荣。

湘华主要从事锂电池正极材料的研发,生产和销售,是国内先进的锂电池正极材料供应商其主要产品可分为两大类:天然石墨和人造石墨目前,我国新能源汽车锂电池负极材料多采用人造石墨

最近几年来,在国家政策的支持下,新能源汽车呈现爆发式增长伴随着新能源汽车需求的旺盛,人造石墨的需求持续上升据高新技术产业研究院数据显示,2021年中国阳极材料市场出货量为72元1万吨2022年上半年中国锂电池正极材料出货量54元1万吨,同比增长68%

中国工业研究院报告数据显示,预计到2025年,阳极材料市场需求将达到134万吨,430元规模1亿元,5年复合增长率将达到27%以上,其中人造石墨300元规模将超过1亿元,占比4%

除了翔凤华,包括普泰来,贝特瑞,杉杉股份在内的多家负极材料公司,都在今年上半年交出了一份亮眼的成绩单。

例如,普泰莱今年上半年实现营业收入68.95亿元,同比增长75.76%,归母净利润13.96亿元,同比增长80.13%,归母净利润同比增长超80%。

以背叛为例预计今年上半年归属于母公司净利润8.5元1亿元,10元1亿元,去年同期7.3元1亿元,同比增长16.37%,Kramp—Karrenbauer同比增长36.91%

02

压力毛利率

但与同业相比,翔凤华报告期内净利润增长远低于收入增长,毛利率呈下降趋势。

财报显示,公司今年上半年毛利率为20.21%,同比下降6.56%,净利率为9.82%,较去年同期下降1.36%其中,公司二季度毛利率为20.03%,同比下降6.51%,环比下降0.37%

一方面,石油焦,针状焦等原料价格和原生石墨价格大幅上涨,特别是在能耗双控背景下,石墨化产能释放受阻,阳极材料陷入均米困境。

另一方面,下游提价幅度小于预期成本已经体现在部分厂商的毛利率上,但是涨价幅度没有预期的好,价格也没有传导到下游

事实上,这已经不是公司第一次出现毛利率下降的情况了。

财报显示,翔凤华仅在2016年综合毛利率高于行业平均水平,但自2017年以来,其综合毛利率一直低于行业平均水平2017年和2018年行业综合毛利率分别为30.72%和30.05%

未来,如果公司不能不断提高技术创新能力,开发更具竞争力和性价比的新产品,公司的存在将导致毛利率持续下降的风险。

此外,公司近几年的业绩仍有压力看公司2017年到《捉鬼敢死队3》的经营业绩,虽然营业收入在增加,但是净利润和扣非净利润还是很到位的

尤其是《捉鬼敢死队3》,营业收入4.16亿元,扣非净利润0.33亿元,同比分别下降35.55%,26.32%和33.63%营业收入,净利润,扣非净利润均快速下降,可谓上市结果一出就变脸

03

同行业第一梯队

还是有差距的。

除了业绩压力,翔凤华还面临着激烈的行业竞争。

目前中国负极材料供应商处于三大一小多的竞争格局,市场集中度较高,但尚未占据绝对领先地位。

根据高工锂电池的数据,2021年,贝特瑞,杉杉,普泰莱的市场份额分别为23元%和14元%以及13元%处于第二梯队的金凯能源,上泰科技,中科电气也在快速成长,有赶超之势它们的市场份额在13元人民币中为%,在9为%,在8元人民币中为%

图表1袁捉鬼敢死队3——2021年中国阳极材料企业市场份额

虽然贝特瑞,杉杉,普泰来这几年市场份额有一定程度的缩水,但是他们基本奠定了目前阳极材料行业的格局,后面的公司和他们的差距还是比较大的,要撼动他们不是那么容易的。

虽然翔凤华积累了大量优质稳定的客户资源,包括LG新能源,比亚迪,郭萱高科,多氟多等众多客户,但无论是营收规模还是市场份额,翔凤华与行业第一梯队的企业仍相差甚远。

贝特瑞在天然石墨市场连续多年保持第一,出口比例显著是三星和LG的重要供应商杉杉股份技术积累深厚,人造石墨份额保持领先但目前翔凤华,正拓能源等人造石墨规模较小,产品定位低端,价格较低

从营收规模来看,普泰莱今年上半年营收为68.95亿元,翔凤华营收有所增长,但也只有9.42亿元。

总的来说,阳极材料的市场竞争越来越明显虽然已经是二线阳极材料供应商,但是翔凤华的未来还不确定

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