去年10月底股价见底后，沪电股份经历了一波近两倍的上涨事后，在股价波动的背后，一些细节正在发生变化
作为投资人，这两年你谈过什么行业学历互联网还是别的
PCB作为电子产品之母，与每个人都息息相关但由于知名度不高，即使相关公司的股价表现同样令人心疼，也没有引起广泛关注a股公司中，龙头丁鹏控股，深南电路，沪电股份跌幅均在60%左右由于主营PCB的上市公司有几十家，类似跌幅的股票只是多了很多
在经历了消费电子的热潮之后，中国的PCB行业企业正面临着一个又深又长的低谷可是，在行业困局下，企业的表现也不尽相同比如2022年以来，沪电股份股价走出深V形态，今年几乎跌了0，把很多同行甩在后面
01
近7年来首次负增长
沪电的客户巨头云集，包括华为，中兴，诺基亚，爱立信，微软，亚马逊，思科，特斯拉，比亚迪，当代安培科技股份有限公司等通信，互联网，汽车巨头受益于5G，云计算和汽车电子的发展，2015年至2020年，沪电股份归属于母公司股东的净利润同比增幅连续6年为正
年报显示，沪电2021年营业总收入和净利润同比分别下降0.55%和20.8%其股价在2020年大跌后也持续低迷，期间一度下跌超过40%如果以2020年最高点28.1元/股计算，最多下跌65.44%，超过腾讯控股自2021年2月以来的最大跌幅
股价下跌早就是一个预兆从季度业绩来看，虽然沪电2019Q3归母净利润仍能同比翻番，但增速较上月下降了约50个百分点2019Q4再次环比下降10个百分点左右连续两个季度增速较上一季度有所回落宣布前两年，沪电股份在中国5G建设浪潮中的冲劲放缓
然后，2020年初疫情爆发，沪电股份这两年只获得了两次两位数的增长2020Q1和Q2归母净利润分别增长31.68%和16.99%但在随后的6个季度中，有4个季度同比增速为负
02
汽车电子支撑性能逐渐恢复。
去年10月底股价见底后，沪电股份经历了一波近两倍的上涨事后，在股价波动的背后，一些细节正在发生变化
虽然沪电2021Q2—Q4净利润同比增速全部为负，且Q4同比下降28.06%，降幅大于Q3但是在收入方面有积极的变化2021Q2—Q4，沪电股份营业总收入同比分别增长—8.01%，—7.60%和5.45%，也就是说营收在逐步改善，第四季度实现正增长并且2021Q4的营收规模达到20.07亿元，是历史上单季度第三高，与2019Q4最高值21.18亿元没有太大区别
当然，仅此并不会促使大规模的资金买入，还有一个重要的推动因素，那就是车市的变化。
沪电的汽车板产品可以满足传统汽车，自动驾驶，智能驾驶舱等不同需求客户覆盖博世，mainland China等全球领先的一级市场，通过与施韦策，盛威策的股权合作，实现了77GHz毫米波雷达高频板的量产，p2Pack技术的前瞻性布局可应用于混合动力和纯电动汽车驱动系统
2021年年报显示，在企业通信市场板收入同比下降11.28%的同时，伴随着黄石二厂汽车板专用线产能的快速释放，沪电股份汽车板营业收入同比增长约26.54%至16.82亿元而且相比企业通信板毛利率同比下降2.89个百分点的业绩，汽车板毛利率仅下降0.33个百分点，业绩稳定很多
在沪电的客户中，比亚迪和特斯拉作为新能源汽车的领军企业，最近几年来势头强劲，而当代安普科技有限公司则稳坐动力电池一哥的位置在新能源汽车腾飞的大背景下，沪电自然会从中受益虽然公司一季报的发布滞后了很长时间，但显然在市场调研的过程中及时发现了风向的变化
03
还是反弹。
2022年第一季度，沪电股份营业总收入不仅保持了向好的趋势，同比增速更是为最近四个季度最高的9.77%而且归母净利润同比增速也摆脱萎靡，2022Q1达到13.04%说明之前的业绩走势还在继续
行业发展是企业生存的前提虽然受到供应链和原材料激增的影响，但2022年新能源汽车销量仍能维持乘联会数据显示，今年5月新能源汽车批发销量增长111.5%，零售额增长91.2%其中，比亚迪继续稳坐头把交椅，5月销量突破10万辆5月份新能源汽车销量过万的车企达到13家
即便如此，PCB企业的挑战并没有消失，说基本面反转还有点早。
据Prismark估计，2021年全球PCB产值约为804.49亿美元，同比增长约23.4%，PCB产值增速几乎是面积增速13.2%的两倍可以说，全球PCB产值增长的一半归功于PCB平均价格的上涨但是目前中国的PCB行业还是集中在中低端，市场集中度不高这使得企业很难将增加的成本全部转嫁给客户，造成盈利压力
目前沪电股份的主营业务还是通信板在今年3月的调查中，沪电表示，国内5G无线基站市场不确定性较大，而受制于芯片供应瓶颈的国外通信市场整体情况与去年大致相同目前芯片厂扩产效果已逐步显现，未来6 ~ 18个月市场供需有望恢复正常可是，俄乌冲突对原材料和供应链的影响仍难以评估
虽然股价普遍领先于基本面，但市场资金面是否进一步乐观，仍需要二季度运行状况的信号。
。
