Investor.com郭进证券特约分析师毛睿。
周三早盘，三大指数开盘涨跌互现。开盘后指数分化震荡，沪指强势，创业板指弱势。午后，上证综指继续震荡走高，创业板指保持线上线下持平波动。最终，上证综指、深证成指、创业板指分别收涨1.19%、0.70%、0.32%。盘面上，涨停股100只，说明市场情绪高涨；个股涨跌比为3997:624，平均涨幅为1.90%，赚钱效应较强。两市成交7622亿，较前一交易日减少23.04%。北上资金净流入超过34亿。
对于周二的暴跌，瑞叔在昨天的早评中通过分析做出了判断:并不代表市场已经转向，只是“逆袭”。之前没上车的朋友可以等公交车停了再上车。已经在车上的朋友不要轻易下车。而昨天的走势似乎也验证了瑞叔的判断，只是这辆“车”停得太快，甚至有点超出瑞叔的预期。“车”之所以能快速停下来，主要是因为重磅会议再次释放的政策刺激信号。
稳增长是今年经济工作的重中之重，但3、4月份疫情对经济的影响加大了实现今年增长目标的难度，进一步加大后续政策力度势在必行。政策的持续发力，必然会堵住市场的下跌空间。由于之前疫情的干扰，政策效果打了折扣，目前疫情已经消退。组合时间将近上半年末，是政策生效、促进经济复苏的重要窗口。4月下旬市场触底，标志着市场对疫情引发的经济悲观预期有所改善。目前稳增长的政策是一天一个脚印。前天，央行和银监会部署增加信贷投放。昨天是国务院下发的文件，“盘活存量资产，扩大有效投资”。此外，还召开了全国稳定经济市场会议。从中央到各部门、各地方，都在全力振兴经济。在这个窗口期，市场对经济好转和政策加码的预期相对较高。
技术上，周二的暴跌并未影响2863以来的震荡上行格局，指数维持在布林带中轨上方，表明目前处于强势格局。另外，昨日20日均线也开始拐头向上，短期均线系统逐渐形成多头格局。顶部筹码峰值在3260附近，目前上行压力不太大。仅从成交量来看，昨日成交量明显减少，反映出增量资金入场仍不太积极，意味着后市不会快速放量。
总体来看，预计市场仍将维持震荡格局。战略上继续看多，战术上继续坚持抄底原则，大涨不追，调整时考虑加仓。
而热点方面，昨日行业方面，交通设施、电力、传媒娱乐涨幅居前，半导体、证券、银行滞涨。题材方面，光伏、央企改革、一带一路等。按涨停股数量来说都是最活跃的。
昨日，电力板块虽然涨停个股数量不多，但板块个股平均涨幅超过4%，显示整体表现依然较为强势。一、近日，浙江省拟将634家高耗能企业电价提高0.172元/千瓦时，自2022年7月1日起执行。第二，欧盟时间5月17日下午，欧洲议会通过了建立碳边界调整机制的方案。与之前的计划相比，这一计划扩大了行业范围，将正式实施时间提前一年至2025年，并将间接碳排放(制造商购买的电力和使用的热量产生的排放)纳入其中。在浙江省计划提高高耗能企业电价之前，高耗能行业集中的内蒙古、云南两省已先后取消高耗能企业电价优惠，江苏省将能耗超标、设备陈旧的企业电价提高1 -5毛/千瓦时，自2022年5月1日起执行。这反映出通过评估绿色电力的消耗和能效来调节高耗能企业的价格可能会成为一种趋势，这对电力企业是有利的。欧洲的碳价格很高。5月18日，欧盟的碳价为83.23欧元(约合人民币590元)。欧盟碳关税扩大到包括电力的间接碳排放。在未来，对于中国的出口型企业来说，使用火电生产无疑会大大增加生产成本。以钢铁和铝行业为例。据世界钢铁协会预测，2020年，平均生产1吨钢铁将排放1.85吨二氧化碳。据《中国有色金属报》报道，2020年，生产一吨电解铝平均会排放10.7吨二氧化碳。结合欧盟约590元人民币的单位碳价，2020年生产一吨钢铁/电解铝的平均碳排放成本可计算为1092/6313元。一旦欧盟碳关税生效，选择绿色电力生产将成为未来出口企业降低成本的最佳方案之一，从而促进中国绿色电力消费需求。在当前宏观经济背景下，国家控制煤价的决心毋庸置疑。今年2022年一季度，火电企业盈利能力已经开始大幅改善，这种改善趋势将随着煤龙协二季度业绩率的提升而持续。绿电将迎来量价齐升的局面。价格方面，绿电溢价有所扩大。北极星电力网数据显示，2021年9月第一批绿电试点交易溢价3-5分钱/千瓦时，江苏2022年全年溢价已扩大至7.2分钱/千瓦时；2022年1-4月，广西首单绿色电力交易溢价6.43美分/千瓦时。在交易量方面，绿色电力市场与碳排放权市场挂钩，用户可以通过直接购买绿色电力来扣除碳排放总量。对于市场参与者来说，这种方法比CCER更方便，更容易实现。随着中国平价上网的不断推进和绿色电力与碳市场联动机制的完善，绿色电力的交易量有望增加。此外，5月11日国务院常务会议提出，保障能源供应，在前期支持的基础上向中央发电企业拨付500亿可再生能源补贴。这表明可再生能源补贴拖欠问题已经开始得到解决。一方面可以大大改善相关绿电运营商的现金流和资产负债结构，另一方面也有利于绿电运营商开展新项目。电力板块，尤其是绿色电力板块，短期内可能没有足够的持续爆发力。但优质的绿色电力板块以及火电转型、新能源等具有成本优势的龙头公司，可视为今年中期走势的看好方向，适合稳健型投资者的抄底布局。
消息传出后，5月25日，国务院办公厅在《关于进一步盘活存量资产扩大有效投资的意见》中指出，经过多年投资建设，我国在基础设施等领域形成了大量存量资产，为促进经济社会发展提供了重要支撑。有效盘活存量资产，形成存量资产与新增投资的良性循环，对于提高基础设施运营管理水平、拓宽社会投资渠道、合理扩大有效投资、降低政府债务风险、降低企业债务水平具有重要意义。对于盘活存量资产的重点领域，《意见》指出:一是重点盘活存量规模大、当期收益好或增长潜力大的基础设施项目资产。二是统筹盘活改扩建有机结合的项目资产。三是对长期闲置但具有较大开发利用价值的项目资产要有序盘活。基建是今年稳增长的重要抓手。但在这方面，一些地方存在政府负债率高、财政平衡压力大等问题。这导致他们通过增量债务扩大投资的能力不足，因此需要盘活存量资产来扩大有效投资。盘活基建资产存量，增加基建项目流动性，可以有效拓宽融资渠道，激发民间投资活力，是政府基建投资资金的有利补充，有望进一步加快基建投资。与以往基建市场不同的是，今年基建扶持政策不断加码；从企业订单来看，一季度部分建筑企业订单出现爆发式增长；所以这一轮基建行情会持续更久。基建板块蛰伏一段时间后，或者风声再起时，建议关注。
运营策略:
昨日大盘快速企稳反弹，说明前日的大跌更多的是“洗盘”性质。目前市场短期增量资金供给有限，虽然会不时引起市场动荡，但不会影响大趋势。分阶段来看，影响当前a股走势的关键因素在于国内经济和政策的走向。这方面，重磅会议做出的“努力实现全年经济社会发展预期目标”的表述，有助于打消此前市场对政策是否会继续发力“稳增长”的忧虑。可以说“政策底”进一步夯实了。目前疫情已进入收尾阶段，复产复业正在推进，对经济的影响逐渐减弱，经济底部有望确立。同时，决策层在基础设施发展、房地产撑腰、市场主体疏解、平台经济健康发展等维度不断稳定市场预期。此前市场极度悲观情绪有望逐步恢复，预计将保持阶段性震荡上行格局。从中期来看，今年政策总基调是“稳定”，基本面背景是“全球流动性趋于收紧+通胀上升”。这种组合对市场不是很友好，结构性高估值的矛盾依然存在。风险偏好难以持续全面提升，整体市场仍有望维持区间波动格局。操作上，轻仓操作者继续逢低加仓；重仓者以待增持股份为主，同时根据当前市场风格变化和结构主线，注意换仓换股。
